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蓝星新材(600299)：重组获批华丽转身为全球饲料添加剂专家
公司正在进行重大资产重组：公司拟以全部资产及负债(除出售资产和16.7亿其他应收款)与蓝星集团持有的安迪苏集团85%普通股股权进行等值资产置换，差额部分以非公开发行股份并支付现金3.5亿元的形式购买，并通过询价方式向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金不超过7亿元。2022年6月30日，公司公告重组方案获证监会并购重组委员会无条件通过。
公司有进一步注入中国化工集团旗下优质资产的预期：公司实际控制人中国化工集团公司资产证券化率仅17.1%，资产证券化空间大。生命科学领域是中化集团未来四大主营业务之一，公司是中化集团生命化学业务板块的唯一上市平台，集团若进一步收购生命化学相关资产，则注入公司是大概率事件。
安迪苏是全球蛋氨酸寡头公司：安迪苏集团是世界三大饲料添加剂企业，2022年蛋氨酸产能约占全球产能的30%。蛋氨酸生产的技术和资金壁垒较高，潜在竞争者进入该领域难度大，公司未来有望继续保持寡头地位。此外，安迪苏集团维生素A产能约占世界总产能的15%，酶制剂产品也处于世界领先地位。
公司蛋氨酸业务有望保持稳定增长：在人口增长和人均国内生产总值提升两大因素影响下，蛋氨酸需求预计在相当长一段时间保持4%-6%的稳定增长。
安迪苏南京二期7万吨产能于2022年底建成，公司将从中受益。短期蛋氨酸供需偏紧，价格会有所上升，随着2022年开始全球产能扩张，我们预计中长期蛋氨酸价格将保持稳定。公司蛋氨酸业务有望保持稳定增长态势。
公司维生素A业务前景不甚乐观：目前维生素A全球产能已处于过剩状态，国内维生素A厂商采取低价策略加速扩大全球市场份额，国际市场有重现当年维生素C、维生素E激烈竞争的可能。预计维生素A价格短期会保持稳定，中长期受巴斯夫产能扩张25%和中国厂商低价竞争策略的影响，维生素A价格可能会出现震荡下行的走势。公司维生素A业务收入将因此受到影响。
盈利预测与投资建议。预计2022年到2022年蓝星新材EPS分别为0.61元、0.63元、0.68元，对应动态PE分别为23倍、22倍、20倍。参考可比公司，给予公司2022年30倍PE，对应目标价18.3元，首次覆盖，给予“增持”评级。西南证券
中兴通讯(000063)：分享行业高景气增长股份回购彰显长期发展信心
推出股份回购方案，彰显公司发展信心：我们认为，公司管理层适时推出回购计划，将向市场传递积极信号。具体说来：1、截至一季度末，公司拥有货币资金187亿元，可完全支持此次回购计划；2、若全额回购，预计公司可回购股份不少于5500万股，占总股本的比例不低于1.60%，小幅增厚每股收益；3、可以看到，公司2022年一季度业绩同比增长41.91%上半年经营情况持续改善；而回购方案的推出，彰显管理层对公司后续发展的坚定信心，其传达出的积极信号也将明显提振投资者信心。
海内外通信建设需求旺盛，为业绩持续增长提供坚实支撑：我们认为，海内外通信基础设施建设正处于上升期，保障公司收入和业绩持续快速增长。在中国地区，中国移动在2022年维持较高的资本开支力度，以完善其4G布局；与此同时，中国电信和中国联通亦加大其4G投资规模，其资本开支预算同比增长40.20%、17.81%，支撑国内通信设备市场保持高景气态势；中兴通讯作为行业领军企业之一，必将成为行业需求增长过程中的最大受益者。而在海外市场，4G网络建设正从发达市场向新兴市场转移，公司将长期受益于优势区域市场的4G建设红利。此外，伴随“一带一路”战略的持续推进以及亚投行的成立，周边欠发达地区通信基础设施的建设有望明显提速，助力公司在海外市场的业务拓展。
终端和政企业务发展加速，保障公司长期成长能力：可以看到，公司积极发展终端和政企业务，为公司长期增长提供动力。终端方面，公司贯彻中高端产品战略，并实施了积极的营销策略，4G终端产品在全球市场销量同比快速增长，其盈利能力还有继续改善空间。政企业务方面，公司大力发展M-I.T战略，已在全球范围140余座城市开展智慧城市建设，并积极推动无线充电、5G等技术和产品的研发，为公司开辟广阔的发展空间。
投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2022-2022年全面摊薄EPS为1.05元、1.26元和1.58元，维持对公司“推荐”评级。长江证券
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安琪酵母(600298)：海外扩张思路成熟全球酵母龙头呼之欲出
