腾邦国际：全员上阵增持公司股份，董事长以个人资金提供托底保证
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张帅日期：2021-07-10
评论
公司全员上阵稳定股价，决心坚决：钟百胜先生已在7月1日到3日连续增持公司股份，本次公司其他董事和高管公布增持计划，同时鼓励全体员工通过二级市场买入公司股票，董事长个人提供资金托底保证，体现了公司高管及全体员工对公司的信心和对股价稳定的决心。
再次强调看好公司“旅游×互联网×金融”的战略布局：公司以航空客运机票销售代理业务起家，利用在机票预订领域的先发优势，依托商旅产业链，逐步将业务范围扩展至金融领域，目前的业务范围包括机票酒店、旅游度假、差旅管理和金融服务四大板块。截止2021年底，公司传统的机票代理业务全国排名第二，TMC商旅业务已有3000多家客户，通过收购欣欣旅游切入在线旅游互联网平台业务。互联网金融方面，布局了第三方支付工具腾付通、小贷公司融易行、P2P平台――腾邦创投，以及互联网保险的兼业代理牌照和经纪牌照，并先后参股设立前海再保险公司、相互保险公司和腾邦征信等。未来公司仍将继续围绕“旅游×互联网×金融”始终致力于搭建涵盖旅游交易平台、互联网金融平台、大数据平台及征信在内的大旅游生态圈。
近期互联网金融布局加速，表明管理层具备良好的执行力：自2021年6月以来，公司互联网金融布局速度加快，包括6月3日发布定增预案拟募集15.98亿元用于旅游及互联网金融大数据平台建设等项目，收购中沃保险获得保险经济牌照；6月11日参与发起设立相互保险公司；6月29日设立腾邦征信公司。公司在互联网金融的保险、大数据征信等方面不断布局落地，表明了公司管理层清晰的战略规划和良好的执行力。
我们认为公司战略规划清晰、执行力良好，在资本市场非理性下跌过程中，公司实际控制人、董事长及公司高管大幅增持的行为体现了对公司未来的信心。公司目前的价值已经被严重低估，具备良好的投资机会。
投资建议
维持“买入”评级。
恒生电子：互联网金融业务发力，带动上半年业绩超预期
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：胡又文日期：2021-07-06
上半年业绩表现突出主要受益于互联网金融业务发展。近年来，公司2.0业务呈现加速发展态势，上半年表现最突出的是投资云旗下的HOMS产品。HOMS作为业内领先的专业投资管理平台，被大量的私募基金所采纳，私募基金数量增加直接带动了HOMS平台的发展。上半年资本市场的繁荣刺激了私募配资的需求，直接提升了HOMS平台的盈利，业绩贡献突出。
配资监管逐渐规范，HOMS最大不确定因素消除。4月以来，监管层对于场外配资活动进行了规范整顿，目前证券公司信息系统外部接入自查工作已基本结束，存量可持续运行，证券业协会将从8月开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请，意味着场外配资开始逐渐纳入监管体系。HOMS在此次监管风暴中，除了没有增量以外，存量影响相对较小。目前接入证券公司的场外配资规模约5000亿元，其中HOMS约4400亿元，几乎处于垄断地位。因此，此次监管风暴尽管短期对HOMS影响较大，但长期却利大于弊，HOMS将进入黄金发展期。
上半年业绩增速充分证明了互联网金融业务的前景，后续三潭金融和七朵云新产品值得期待。6月以来，三潭金融加速落地，旗下交易平台网金社已经正式上线，产品火爆发售中，考虑到三潭股东的背景和资源，三潭金融已经在资产证券化领域走出了关键性的一步，有望成为普惠金融的最佳实践者。此外，公司的七朵金融云，包括恒生云融、交易所云、投资云、经纪云、资管云、财富云和海外云，今年也将全面盛开，新产品有望持续超预期。目前来看，交易所云和经纪云的商业模式逐渐清晰，前景值得期待。
投资建议：公司纳入阿里金融版图后，定位清晰，是大资管时代阿里在资本市场条线的战略性布局，意义重大。HOMS业务不确定性消除，三潭金融加速推进，公司发展态势不断向好。预计2021-2021年EPS分别为0.82、1.15、1.54元，维持“买入-A”投资评级，12个月目标价290元。
风险提示：互联网金融业务不达预期风险，HOMS政策风险。
东方财富：参股易真股份获第三方支付牌照，完善一站式互联网金融服务大平台
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：文浩，许彬日期：2021-07-09
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