1、并购杰发科技，打通自动驾驶产业链
公司通过收购杰发科技，搭建了地图+芯片+算法+系统平台的自动驾驶核心能力架构，未来通过与联发科的进一步深度合作，公司在智能化自动驾驶行业领先于其他国内竞争对手，拥有自主芯片后，公司车联网业务发展也将加速。
2、公司管理层表决权上升到第一位，掌控能力进一步提升。
除腾讯、芯动能基金外，其他8名发行对象均已同意将其表决权授予公司总经理程鹏，交易完成后程鹏将拥有14.78%的表决权，超过中国四维10.09%和腾讯产业基金9.74%的表决权。
3、过去几年，外部产业股东投资事件成为公司股价核心催化剂：
(1)阿里收购高德；(2)腾讯入股四维；(3)欧洲汽车厂商联盟收购HERE。本次增发，腾讯、芯动能等产业投资者进一步增资入股，天安财险、华泰资管等保险机构积极认购(保险集团与四维的车联网数据本身存在巨大合作潜力)。我们认为此次增发代表着产业资金对四维图新的看好，也将成为公司第四个大的股价催化剂。
4、投资建议：
我们预测公司2022-2022年备考净利润分别为3.56亿元、4.47亿元、5.57亿元，对应增发完成后(8.73亿股)每股EPS分别为0.41元、0.51元、0.64元，目前股价26.49元对应约64.84倍2022年PE，绝对估值不低，但相较此前公司长期100倍以上的动态估值水平，已有明显改善。6个月目标价为35元。
雷柏科技：传统业务向电竞外设转型，无人机、机器人领域异军突起
来源：平安证券
平安观点：传统业务向竞技方向转型：公司是生产传统键盘、鼠标、音箱、耳机等PC外设产品的国内领先厂商，在国内外拥有强大的渠道能力和较高的市占率。近年来PC销量下滑，但电竞在全球的快速�д勾俣�高端鼠键、耳机市场的迅猛�д埂９�司凭借多年的技术积累向高端电竞外设产品转型，网吧作为青年群体的超常游戏体验的场所是公司高端产品主打的市场。据游戏行业资讯商Newzoo的预测2022年全球的电竞玩家已经达到4500万人，2022年这个数字将会增长到8600万人。公司凭借过硬的产品质量和超高的性价比，在竞技外设产品市场所取得的突破将会进超出传统市场的下滑，助力公司业绩增长。
与零度、腾讯合作，抢占消费级无人机市场：据美国航空咨询公司TealGroup预测，消费级无人机市场在未来的几年将增速加快。2022年的市场�_模为28亿美元，至2022年这一数据将翻一番，增长至56亿美元。中国作为民用无人机的巨大需求市场，预计2022年市场�_模将达到110亿人民币，在2025年将飙升至达到750亿人民币。
面对大好的�д箍占洌�公司凭借着多年来建设起来的国内外的渠道优势，与无人机技术的佼佼者零度智控强强联合，强势、高调地�入了消费级无人机的市场。先后推出的Xplorer1、Xplorer2、Mini等型号无人机产品可与大疆的产品相媲美。同时，公司与腾讯合作推出空影型无人机，意在借助腾讯向大众型无人机社交平台�д梗�迅速扩充市场�Ф睿��一步营造其品牌。认为公司依靠高品质、高颜值的无人机产品完全可以开拓出无人机这块高增长的沃土，为公司未来业绩的持续高速增长提供新的引擎。
大力布局机器人业务，�砸颜痘穸┑ィ汗�司在内部3C领域自动化集成�д沟幕�础上，成立了机器人公司，�钥�始为其他3C企业设计、�_划、实施机器人的生产线，即集成项目。目前已有9000万元的订单，预计年内可再增2亿元的新订单。
同时，公司不断加速机器人解决方案业务的产品化�程，以期抓住工业机器人行业的�д够�遇。2022年11月，公司以非公开��行股票的方式准备募集资金，用于公司机器人和无人机项目的研�в胪乒恪Ｆ渲�3.4亿元用于机器人集成系统设备产业化项目，致力于产品化机械手的程序和动作，能够适应3C行业企业的各种不同工序上的精细动作，使之成为产品卖给行业的客户。
盈利预测：预测公司2022年至2022年EPS分别为0.55、0.78和1.07元。现在公司股价对应：的PE倍数分别是16年89.2倍、17年63.4倍和18年的46倍。公司16年和17年的估值都进高于行业的平均估值水平；考虑到公司未来在无人机和机器人领域获得高成长的潜质，首次覆盖给予“推荐”评级。
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清新环境：主业殷实，锦上添花
来源：国泰君安
清新环境主业殷实(EPC+BOT)，拟并购进入石化领域、前景值得期待。预计2022-2022年EPS为0.72、0.94元(若定增通过，预计2022-2022年EPS为0.68、0.95元)。考虑公司有望进入石化新兴领域，应当享受估值溢价。选取PE和PB估值方法均值作为目标价，首次覆盖，目标价23.00元，给予“增持”评级；
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