事项：公司公告与Covance、昭衍新药签署战略合作框架协议。
合作 CRO，补齐创新药外包产业链：Covance是LabCorp旗下药物研�б滴癫棵牛�也是全球顶尖的 CRO之一，拥有集化合物研究、临床前研究、临床研究及注册审批一体的多维度研�Х�务能力。而昭衍新药(603127.SH)则是国内排名领先的临床前研究机构，尤以非临床安全性评价服务见长。公司拥有 FDA、CFDA、OECD 的 GLP 认证，
联手开拓谋共赢，锁定创新药基金标的外包业务：创新药研�У雷枨页ぃ�与之对应的外包产业链同样绵长，且其中各环节所需要的核心能力�圆幌嗤�。为应对这一情况，近年来产业链各环节的合作正逐渐成为趋势。合作方通过�Щ痈髯杂攀颇芄挥呕�研�Щ方冢�进一步加速研�Ы�程；与此同时，合作方也可以实现项目与客户的共享，提升客户获取与维护��率。由凯莱英、国投创新、海河基金、天津开发区共同设立的创新药投资基金正在紧锣密鼓的筹备过程中。基于此次合作获得一站式服务能力的凯莱英将有望包揽该基金所投创新药物对应的 CRO/CDMO 服务，从而在研发早期阶段即完成业务的锁定，并开拓更多 biotech 客户。
CDMO 行业扬帆起航，龙头公司持续强化自身能力，维持“强烈推荐”评级：在海外产能转移与国内需求崛起的行业�д够�遇中，龙头公司凭借更广的视野、更强的能力、更好的口碑持续进行内生与外延的�д梗�反复强化自身业务能力，显露出强者恒强的特征。我们继续看好凯莱英公司思路清晰的管理团队以及广阔的后续�д箍占洹Ｌ蕹�不确定的汇兑因素，维持 2022-2022 年 EPS 为1.99/2.69/3.54 元的预测，对应 2022 年仅 33.3x PE，拥有充足的估值切换空间，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：(1)行业风险：创新药物投入及外包比例不及预期如果因创新药收益风险比不足、国际政治环境等原因导致全球创新药物的投入和外包比例不及预期，则会影响 CMO 行业的�д埂�(2)公司风险：药物研��失败及上市后销售不及预期药品的研��失败将导致项目终止，
